黑莓再次开启买买买模式，到底图的是个啥？

近年来，昔日智能手机巨头加拿大黑莓公司随着业务急剧下滑，每次进入大众视野时，通常都是可能被收购的消息。联想、微软、三星等公司，先后传出过收购黑莓的传闻，不过由于黑莓安全业务的特殊性，传闻从来没有坐实，所以我们还有幸能看到一个步履艰难但依然独立运作的公司。

近日又一条与黑莓相关的收购新闻引发人们关注，这次可不是黑莓被别人收购，而是它收购其他公司。黑莓收购了竞争对手信息安全厂商Good Technology，交易业务金额高达4.25亿美元，而且是现金支付。

好奇，黑莓哪来这么多的现金？

很多人一听说黑莓收购其他公司的反应，通常都很惊讶，一个屡屡风传要被别人收购的没落公司，居然还能有钱收购别人。这个反应也正常，据说某前黑莓中国的高层员工听了之后也相当震惊，没想到的黑莓公司现在居然还能拿出这么多现钱来。

那么黑莓收购Good Technology的钱从哪来？大股东增资，还是来自外界的融资？

其实问题没有那么复杂，因为黑莓自己有着相对健康充沛的现金流，其财务状况并非外界想像的山穷水尽那样不堪。

尽管近年来黑莓的业务急剧下跌，但好在之前风光的好年景时攒下了些底子。加上2013年临危上任的程守宗的确是企业财务调控的一把好手，通过重组部门、裁员、变卖资产、战略收缩等方式，迅速实现了财务止血，使得黑莓能继续存活下来。

最近一次的财报显示，截至2015年5月30日，黑莓持有现金、现金等价物、长期和短期投资总额为33.2亿美元，较上一财年第四季度增长5000万美元。这是黑莓连续3个财季实现了正现金流。

现金及现金等价物总额33.2亿美元什么概念，如果以2015年9月4日黑莓股价7.28元计，黑莓的市值约38.51亿美元。黑莓现金及现金等价物总额相当于黑莓市值的86%，也就是说，黑莓的股价存在着严重低估，当然这与投资者对其未来前景的担心和最近股市行情不佳有关。中国大妈要是能买黑莓股票的话，怎么也比国内股票要踏实得多，我想怎么也不至于割肉吧。

因此，不用担心，4.25亿美元的现金，仅相当于黑莓现金及现金等价物总额的1/8，黑莓是完全有能力负担得起的。

程守宗的黑莓振兴之路：买！买！买！！

这次信息安全厂商Good Technology收购案，只不过是黑莓新近多宗收购案中的一个而已，当然也是目前为止黑莓自2014年以来最大的一宗收购交易。

虽然近年来屡屡身陷于被收购的传言之中，但黑莓自身的运营发展似乎没有受到外界消息的干扰，一直没有停下收购其他公司的脚步。在CEO程守宗的带领下，稳住阵脚的黑莓，从2014年后就开启了买买买模式，将多家小型科技公司收归麾下。

2014年7月，收购德国移动安全公司Secusmart

2014年9月，收购英国伦敦虚拟SIM卡厂商Movirtu

2015年4月，收购美国加州数据安全公司WatchDox

2015年7月，收购加州消息预警服务公司AtHoc

不过，之前这些收购案的交易金额信息，黑莓公司并未明确向外界透露。目前所知，收购美国加州数据安全公司WatchDox可能是之前最高的一笔交易，据以色列财经媒体《Globes》报道，收购WatchDox的交易价在1.5亿美元至2亿美元。其他的公司收购金额可能在千万美元级别。

这个纪录被Good Technology收购案打破，黑莓公告中明确该交易金额高达4.25亿美元，相当于上个财季黑莓营收的2/3。表面看来这个金额还在可接受的范围内，但要知道，不按美国通用会计准则上个财季黑莓并未赢利，反而亏损了2800万美元。因此，这笔收购交易对于黑莓而言，可谓是意义重大的大手笔。

这让人联想到之前程守宗在Sybase公司复兴中采取的举措：一方面推动公司加快实现战略转型，为客户提供面向市场并顺应市场发展趋势的商务解决方案；另一方面，通过收购其他公司来稳固现有市场地位和开拓未来潜在市场。

2001年， Sybase公司并购了软件应用集成供应商- New Era Of Networks，将公司快速置身于电子商务领域。2003年到2004年这两年中，Sybase先后收购了业界领先的移动企业软件供应商AvantGo、移动设备管理软件供应商XcelleNet以及提供自然语言转换解决方案的Dejima公司，并将其并入下属的全资子公司iAnywhere Solutions，此举进一步巩固了Sybase在移动数据库、移动中间件、移动及远程设备管理领域第一的位置，并为Sybase新增了关键移动数据安全解决方案。

通过两方面的努力，Sybase公司在数据库许可经营收入方面得到快速的增长，市场份额不断扩大，并在移动和嵌入式计算领域占有73%的市场份额，成为科技企业走出困境重振雄风的经典案例。

而黑莓如今的一幕，似乎是程守宗有意在复制当年Sybase公司复兴的轨迹。

买买买，程守宗看重收购公司的哪些方面？

通过收购来振兴业务，是一条捷径。国内外企业都有过类似的行为，但是收购容易整合难。1+1大于2的想法很好，实现起来却困难重重，因此收购成功的案例固然不少，但失败的例子似乎更多。

雅虎自从被谷歌、FACEBOOK等后起之秀超越后，当家人梅姐就采取了买买买的策略，但却一直未能增强其核心竞争力，市值连连下跌，沦落到只能靠持有的阿里股份来支撑市值的地步。国内的联想手机收购了摩托罗拉之后，并未能像之前整合ThinkPad那样成功，市场份额反而大步下滑。而微软收购诺基亚手机部门更是成为它的一个灾难性大包袱，甩不掉也举不起，未来如何善后将是个麻烦问题。

资源有限且要利于整合，程守宗又是基于什么标准来为黑莓寻找有价值的收购企业呢？

1 、收购业务技术对现有业务的互补

2014年9月，黑莓宣布它已经完成了对英国伦敦虚拟SIM卡厂商Movirtu的收购，后者开发的虚拟SIM卡平台，允许用户在同一部智能手机使用两个电话号码，一个用于工作，一个用于个人。

这项技术，正好和黑莓企业战略的理念相吻合，采用虚拟SIM卡平台，就可以顺利地把个人应用功能与企业应用功能两个部分区分开。如今，企业中携带私人通讯设备办公的人群越来越多，这样的话个人用户就免了携带两部手机的不便，而企业也无需担心商用信息的安全。

不仅仅是虚拟SIM卡厂商Movirtu，其实黑莓收购的这几家公司，多数对于黑莓现有的技术都有着很强的互补性。比如WatchDox是一家在文件安全管理上具有领先优势的初创公司，来自加州的AtHoc在消息预警服务上表现出色，Secusmart公司则在移动信息加密、反窃听上术业有专攻。这些方面则是黑莓的短板，通过收购，黑莓可以迅速补齐短板，为企业和政府用户提供更全面更完善的信息安全服务。

2 、看重收购业务未来市场的成长性

除了技术互补外，黑莓还非常看重所收购业务的成长性。毕竟，我们都知道，黑莓已经把软件服务作为未来转型的方向。之前黑莓CEO程守宗明确表示，他希望2016财年来自软件和服务业务的营收能够较上一财年翻一倍至5亿美元。

除了推动原先自有业务的增长外，黑莓收购业务的未来成长性也是另一个支持点。

安全公司WatchDox的收购，在很大程度上就基于这个考虑。WatchDox的客户涵盖了财富1000强中的逾150家企业，但年营收并不高，据称只有近1000万美元的规模。而黑莓却乐意为此付出了1.5亿至2亿美元的高价，原因是它看中了WatchDox的高成长性和背后规模达100亿美元的企业文件安全市场，可进一步从EMC等对手争夺更多业务。

而黑莓对Secusmart公司的收购，则是市场成长性的另一个典型，或者可称其为政治性收购。

美国政府对德国总理默克尔电话进行监听的事件曝光后，德国和欧洲各国政府对于国家政策信息安全的认识提高了，同时对信息安全服务的要求更加严格，不仅技术上要领先，而且要求政治上可靠。

黑莓公开澄清其没有在德国境内开展任何间谍行为，“无间谍行为”成为承包商与德国政府签定网络信息合作协议中的共识性条款。收购财务困难的Secusmart公司，不仅表明了黑莓对欧洲市场的信心，也是对德国和欧洲各国表明忠心的投名状。目的是争取欧洲各国政界的信任，力争在未来欧洲的政府信息安全服务市场占据更大的市场。

3、看重收购业务对目前营收的提升

程守宗上任后，稳住了黑莓严峻的财务形势，但在控制营收下跌方面仍没有太多的起色。从财报来看，最近十个财季来，黑莓的营收一直在下跌，直到上个财季才终于止住下跌的势头。靠的就是软件和服务收入的增长，其中就有收购业务带来的红利。

这次收购的信息安全厂商Good Technology并不是一家初创公司，而是和黑莓竞争多年的老对头，早年曾经被摩托罗拉移动收购，2006年尝试与黑莓在邮件推送业务上竞争，一度是Windows Mobile上最好的邮件推送解决方案。它和黑莓同处于一个竞争十分激烈的市场，甚至拥有许多相同的客户。

在收购完成后，两者的业务将通过整合节省运营成本。最重要的是，收购能给黑莓带来营收增长，在十一月底完成收购即开始赚钱，第一年收益预计在 1.6亿美元。虽然这个数字不算太大，甚至在目前的总营收占比也不高。但和今年Q1黑莓软件服务营收1.37亿美元比较，相当每个财季增长了4000万美元，增长近3成。

如果加上1.6亿美元的话，则黑莓的软件服务年营收至少可达7亿美元。这就超过了之前程守宗预期比上一年翻一番的目标——年营收5亿美元以上。这样的成绩，不仅是对公司战略转型的一种肯定，也有助于提升公司士气和投资者信心。

手机不再是核心，而软件才是未来

黑莓在收购软件公司时非常果断，出手也很大方。但在硬件业务方面，黑莓的表现却一如以往的慢半拍。

比如，去年就风传黑莓将重返国内市场，为此程守宗还亲自多次访问香港和大陆。国内运营商、手机渠道商，甚至水货渠道都有小道消息传出。但如今一年多过去了，除了京东的全球购相对正规的平台外，能够购买黑莓手机的渠道仍仅限于水货商，黑莓恢复中国区业务并未实际进展。

这和2013年黑莓中国的Z10国行手机上市节奏如同一出，一拖再拖，从年初拖到年末，黑莓暂停中国区业务也没有能上市，最后了无声息，生生把国行变成了水货。

黑莓对于硬件产品的态度，可能基于两个方面的考虑：一是对大众智能手机的竞争能力不够自信，毕竟应用匮乏已经是难以逾越的鸿沟；二是硬件不再是公司战略核心，而软件服务才是未来重点。

程守宗在接受《商业内幕》采访时的这段话，或许能代表黑莓目前对硬件产品的真实态度：

对于需要高级别通信安全的政府和企业，黑莓手机仍然是重要的利基产品。此外，虽然iPhone和Android设备能够在开箱时提供一定的安全性，但在随后的日子里，它们的安全等级仍然比不上黑莓的设备。如果你将目光投向美国军队，就会发现仍然都是黑莓。如果我告诉他们手机没了，那我就失去了他们。现在的问题是，你如何在满足这部分数量的需求时，保证手机能盈利？

如果说从前BBM和BIS、BES服务是作为功能围绕着黑莓手机来开展的话，那么，未来黑莓手机则成为黑莓软件服务的一个小众载体平台而已。黑莓的软件服务，瞄准的更广阔市场是安卓和IOS平台。

可以说，手机和软件二者的地位，已经彻底翻了个，要是没有软件服务业务，或许黑莓早就果断停止智能手机的研发了。对于黑莓粉丝来说，幸运的是黑莓手机仍然将继续生产销售下去，除非黑莓软件服务中止或用户永远地抛弃了它。

【作者介绍：蚂蚁虫，关注科技和商业，表述自己的观点。同名公众号：miniant-cn】