疯狂新三板的已成金矿，看中国梦创业潮背后的危与机

今天的新三板，正如同美国当年的”淘金热”。自去年8月份做市商模式上线以来，挂牌企业数量就从之前的800多家，瞬间飙升至现在的2041家。在500万个人/机构资产限制下，投资者的热情依然爆棚。而新三板吸引人眼球的最大原因必然是超高收益。因为新三板之中隐藏着相当多的优质公司，且由于没有涨跌停限制，最高的一只从年初至今的涨幅竟然已达16400%。这些业绩无不像”金矿”一样吸引着无数人的眼球。

经过一个月的观察，无论私募、公募还是个人投资者，新三板这个词都可以说是常在嘴边，非常频繁的出现。那么，新三板的疯狂到底意味这什么？隐藏在海量公司下的新三板，又有多少机会和危险？房地产之后下一个黄金十年出现在哪？接下来，我们就把这个话题掰开揉碎了说一说。

新三板：中国梦创业潮的新出口

在以前，由于互联网项目属于高风险高收益项目，不符合主板上市要求。因此VC的投资想要获得丰厚收益，就只能被迫输送到美国纳斯达克去上市。也只有这样，这些高风险高收益的项木才能从一级市场推出到二级市场，从而赚取高额利润。不过对于VC来说，真正能推到纳斯达克上市的公司毕竟凤毛麟角，绝大多数公司最后还是只能够通过并购、重组等方式退出获利。这两年，由于国家战略重点开始从金属、煤炭、白酒、石油、地产等重资产项目转移到高生产效率的高新技术产业。那么，解决这些企业的上市难问题就成了摆在台面上不得不解决的事情。新三板也就是在这个时间段成为了中小企业的救世主，它存在的最大的意义，就是让之前很多无法上市的企业获得上市的资格，从而能将手上死的股权转化为可流动的资本，并且参与到市场经济当中。

虽然媒体都喜欢用中国版的纳斯达克来形容新三板，实际上对于目前国家鼓励 创新的战略下新三板给创业了一个新的出口。以前是创业者找VC要钱要资源，现在是VC在新三板机制下找创业找提供资金、人脉、智慧，浙江会对中国创新祈祷推波助澜作用，是一个国家良性循环的开始。

从14年8月份开始，新三板开放做市商模式。这一动向让新三板再次出现”井喷”。毫无疑问，从协议模式到做市模式，新三板又前进了一大步。如果说，之前在茫茫几百支股票里面找金子还怕消息不对等，害怕被骗的话，那么，做市商的出现，无疑是给股票增加了一道门槛，同时也让消费者有了更多的信心。春节之后，全国中小企业股份转让系统公司业务部副总监王小军在会上透露，新三板竞价交易系统最快将於今年上线，这无疑更是给市场打了一针强心剂。竞价交易推出之后，新三板与主板市场就基本无实际性差别了，这更有利于资本流动。

新三板制度的完善让中小企业、高科技互联网企业行业内，之前因受制于资金、制度而无法国内上市的企业，也有机会登录新三板。毋庸置疑的是，在这两千多家企业当中，一定埋藏着一些优质企业。这些处在萌芽期的中小企业不仅代表新生产效率，也孕育着未来的千亿市值公司。我们要做的就是，找到它，相信它，投资它，最好因他获利。

按照目前市场上的观察，新三板的整体市盈率估值大约是20多倍，而创业板估值为60～70倍，中小板估值为40～50倍。新三板的估值远低于中小板和创业板，而成长性远高于创业板和中小板。新三板大量科技、TMT、互联网项目都处于估值1-3亿估值范围，一旦越过这个门槛将会直接进入百亿市值，这块”肥肉”无论是公募还是私募、机构都跃跃欲试。

新三板是中国资本市场的一次创新，但是它还在完善过程当中。我们也必须清醒的看到，新三板在孕育千亿市值新公司的同时，也必然会存在风险。每一个标的都会因为长期性发展、信息不透明、黑天鹅等因素而半途夭折。

风险1：信息不对等

股票市场交易的最基本原则就是”公平、公开”。翻开A股市场几乎每一只股票的核心财务数据、股东变动、资金流向、调研报告都非常全，而且还经过审计。而新三板现在还处于拓荒阶段，上千只股票并没有详细的数据报告，这对投资者来说，就是缺乏数据方面的支持，风险也由此产生。

风险2：流通盘小，不确定性高。

新三板的股票大多属于预上市企业，估值基本都在2-8亿之间，流通股数量有限。行业方面集中在科技、互联网企业，基本都是高风险行业。按照目前普遍的两年封闭期来看，两年内不确定因素比较大，拓荒阶段”黑天鹅”与”白天鹅”并存。

风险3：大量忽悠企业

有好公司自然就有烂公司，新三板目前还存在数量不小的烂公司。拿月初被市场猛炒一阵的”机器人概念新三板”股票来看，里面有相当数量的公司还处于滥竽充数的阶段，硬往概念上靠或者打擦边球的迹象明显。比如某公司以向母公司注资的方式成立机器人子公司，金额600万。这点钱对于机器人行业来说的基本属于杯水车薪，并且研发目的着实令人担忧。虽然说中国的资本市场跟着消费者情绪走，不过围绕价值的波动仍然是普世概念。如果投资者很难分辨率真假的话，就很容易遭受损失。

从人类历史发展逻辑来看，任何事情都会经历萌芽-幼稚-发展-成熟-衰落的过程。新三板在中国资本市场环境下孕育而出，现在正处于幼稚向发展阶段的转型。这一点从年后私募基金狂发新三板产品就能看出来。大量的利益诱惑面前，危险就时刻伴随左右。目前新三板是历史上难有的机遇，从国家战略高度来看，中国的未来离不开中小企业的创新发展，而中小企业融资难的问题却可以通过新三板缓解。同时，由于监管部门也在制度上大力推进新三板发展，如推动竞价交易制度、转板机制、投资者门槛降低等。上半年的新三板拓荒可能随着下半年制度的逐步完善而结束，未来两年内大量的公募、私募机构资金沉淀其中帮助企业发展，相信五年内中国再出千亿市值公司决不是玩笑话。

另附新三板开户资格：

1）如果是个人名义参与，需要有500万金融资产放在股票账户上验资1-2天且有两年以上证券投资经验。

2）如果是以合伙企业名义参与，需要有有500万实缴资本。

3）如果是其他企业或者有限责任公司，需要注册资本不低于500万。

申请数量：

100万股。

买卖政策：

实行不设涨跌幅。

转让方式：

协议模式、做市模式。

————————————————————————————————————

有温度的思考 有态度的生活

谢谢你耐心看到这里。

当然，不耐心也没关系。

总有一篇你会耐心的。